Удосконалення методичного підходу до оцінки впливу анонсів монетарної політики на премію за ризик (на прикладі ринку акцій України)

Abstract

UK: Вплив новин монетарної політики на доходність акцій, можна пояснити їх впливом або на процентну ставку, або на премію за ризик. Премія за ризик сама по собі може бути розбита на кілька складових, а аналіз може бути поглиблений з метою, визначення по яким з цих компонент анонси монетарної політики мають найбільший вплив на доходність локального акцій – в нашому випадку ринку акцій України. Метою даної статті є удосконалення методичного підходу до оцінки такої найважливішої складової доходності локального ринку акцій (в нашому дослідженні – ринок акцій України) як загальної премії за ризик з її розбивкою на основні джерела ризику, пов'язаного з міжнародними ринками акцій, валютними ринками і локальним ринком акцій. У загальній премії за ризик на ринку акцій, (в нашому випадку український ринок), крім премії за ризик, пов'язаної з локальним фактором ризику, може бути премія, пов'язана з непередбаченими змінами валютних курсів, а також премія, пов'язана з міжнародною диверсифікацією. Тому, ми здійснили декомпозицію загальної премії за ризик на три складові, з метою удосконалення методичного підходу до оцінювання впливу новин щодо монетарних рішень регулятора по кожній з даних компонент.

EN: The impact of monetary policy announcements can be explained by their influence on either interest rate or risk premium. Risk premium itself can be divided on several components, and analysis can be deepened to evaluate on which components the monetary policy announcements mostly affect profitability of local shares - in our case the Ukrainian stock market. The aim of this paper is to improve methodical approach to assessing such a component of yield of stock market (in our case the Ukrainian stock market) as overall risk premium with its breakdown on key sources of risks associated with international stock market, currency market, and local stock market. In total risk premium on the stock market (in our case the Ukrainian stock market) apart risk premium which is associated with local factor risk, there may be premium associated with unexpected changes in exchange rates, as well as premium associated with international diversification. Therefore, we have done decomposition of total risk premium on three components in order to improve methodical approach to assessing the impact of monetary policy announcements on each of these components.