Трансакційні витрати взаємодії акціонерів та апарату управління підприємством

Abstract

UK: У статті віддзеркалено нелінійність розподілу управлінського ресурсу між міноритарними та мажоритарними акціонерами. Розглянуто роль різних груп акціонерів у формуванні трансакційних витрат у системі взаємовідносин «принципали агенти». Проаналізовано ефекти міноритизації та мажоритизації. Конкретизовано категорії трансакційних витрат принципалів та агентів у зв’язку з нелінійним розподілом управлінського ресурсу. Це дає можливість відразу встановити, які протиріччя та проблеми можуть виникнути в системі корпоративного управління. Водночас можна чітко спрогнозувати найімовірніші загрози зростання трансакційних витрат управління як для акціонерів, так і для апарату менеджменту. Чітке розуміння джерел і причин зростання трансакційних витрат управління є підґрунтям для прийняття оптимальних управлінських рішень, зниження собівартості продукції, покращення фінансового стану підприємства загалом.

RU: В статье отражена нелинейность распределения управленческого ресурса между миноритарными и мажоритарными акционерами. Рассмотрена роль разных групп акционеров в формировании трансакционных издержек в системе взаимоотношений «принципалы агенты». Проанализированы эффекты миноритизации и мажоритизации. Конкретизированы категории трансакционных издержек принципалов и агентов в связи с нелинейным распределением управленческого ресурса. Это позволяет сразу установить, какие противоречия и проблемы могут возникнуть в системе корпоративного управления. Вместес тем можно четко спрогнозировать самые вероятные угрозы роста трансакционных издержек управления как для акционеров, так и для аппарата менеджмента. Четкое понимание источников и причин роста трансакционных издержек управления является основой для принятия оптимальных управленческих решений, снижения себестоимости продукции, улучшения финансового состояния предприятия в целом.

EN: In the article the problem of uneven distribution of managerial resources among shareholders is considered. This situation is due to the differentiation of share capital, i. e. the presence of large and small shareholders at the same time. Minorization and majorization effects with reflection of the corresponding zones on the chart of the individual distribution of corporate rights of the individual shareholder are investigated. The calculation of the equity concentration index is proposed, which quite accurately characterizes the degree of differentiation of equity capital. This indicator already allows us to answer the question of how unmatched the managerial resource is distributed among shareholders. At the same time, as a result of calculating the index, it was possible to construct the curve for the actual distribution of managerial resources and the curve for an ideal distribution of managerial resources among shareholders. The uneven distribution of managerial resources leads to the fact that minority and majority shareholder interfere and promote the interests of managers in different ways. In the hands of large shareholders, an excessive administrative resource is concentrated, but they mostly operate in the interests of the staff – a long-term strategy for development, reinvestment into an enterprise, and organization of a system for improving staff qualification. Small stockholders are not fully implementing their management resource, but their influence is more threats to staff – the desire to maximize current income in any way (dividends, despite all, the sale of shares for the purpose of speculation). Therefore, the formation of transaction costs of shareholders and directors is determined by the structure of the company’s share capital. The materials of this paper allow us to calculate the equity concentration index and, accordingly, determine the degree of uneven distribution of managerial resources among shareholders. This allows you to immediately determine what contradictions and problems may occur in the corporate governance system. At the same time, it is possible to clearly predict the most likely risks of increased transaction costs for management, both for shareholders and for the management apparatus. A clear understanding of the sources and reasons for the increase in transaction costs of management is the basis for making optimal management decisions, reducing the cost of production, improving the financial position of the enterprise as a whole.