Особливості державних запозичень на сучасних фінансових ринках

Abstract

UK: У статті проведено дослідження сучасного ринку здійснення державних запозичень, визначено принципи формування боргової стратегії країни. Доведено, що внутрішні державні запозичення залежать від відповідних факторів впливу: екзогенних (зовнішніх) і ендогенних (внутрішніх). Досліджено переваги та недоліки державних запозичень на внутрішньому і зовнішніх ринках, що дало змогу відзначити пріоритет внутрішнього ринку запозичень для підвищення ефективності національної боргової стратегії країни. Така пріоритетність виходить із того, що довгострокові внутрішні державні запозичення забезпечують: стабільне зростання національної економічної системи; ефективний розвиток соціальної сфери країни; підвищення ефективності управління державними фінансами, у тому числі бюджетним процесом; можливість прогнозувати соціально-економічний розвиток країни у довгостроковій перспективі; можливість реалізувати стратегічно важливі для економіки та соціальної сфери держави програми і проекти; отримання більшого зиску для країни і муніципальних органів влади від використання таких кредитних коштів.

RU: В статье проведено исследование современного рынка осуществления государственных заимствований, определены принципы формирования долговой стратегии страны. Доказано, что внутренние государственные заимствования зависят от соответствующих факторов воздействия: экзогенных (внешних) и эндогенных (внутренних). Исследованы преимущества и недостатки государственных заимствований на внутреннем и внешних рынках, что позволило отметить приоритет внутреннего рынка заимствований для повышения эффективности национальной долговой стратегии страны. Такая приоритетность исходит из того, что долгосрочные внутренние государственные заимствования обеспечивают: стабильный рост национальной экономической системы; эффективное развитие социальной сферы страны; повышение эффективности управления государственными финансами, в том числе бюджетным процессом; возможность прогнозировать социально-экономическое развитие страны в долгосрочной перспективе; возможность реализовать важные для экономики и социальной сферы государства программы и проекты; получение большей выгоды для страны и муниципальных органов власти от использования таких кредитных средств.

EN: The article analyzes the current market for the implementation of state borrowings, defines the principles of the formation of a debt strategy of the country. It is proved that internal state borrowing depends on the relevant factors of influence-exogenous (external) and endogenous (internal). The advantages and disadvantages of state borrowing in the domestic and foreign markets were explored, which allowed to note the priority of the domestic borrowing market for improving the efficiency of the national debt strategy of the country. This priority is based on the fact that long-term domestic state borrowing ensures: stable growth of the national economic system; effective development of the country's social sphere; improving the efficiency of public finance management, including the budget process; the ability to predict socio-economic development of the country in the long-term perspective; the opportunity to implement programs and projects strategically important for the economy and the social sphere of the state; obtaining more profit for the country and municipal authorities from the use of such loans. Ukraine has very ambitious plans for European integration, and in its turn its priorities are economic development and raising standards. Therefore, the issue of covering the budget deficit at this stage of development is one of the priorities. The use of long-term borrowings by the state in the domestic capital market has a number of difficulties: a significant dependence on inflation and devaluation processes in the country; a high probability of mistakes in the calculation of terms and volumes of attraction of credit resources in the presence of ineffective methodology for forecasting the development of the state; not effective use in case of regulare changes or fallacy in the national development strategy of the country; growth of the debt burden on the economy, legal entities and households; management problems, especially connected with low experience of goverment managers. An analysis of the theoretical foundations of domestic state borrowing enabled the study of the advantages and disadvantages of government borrowing in the domestic and foreign markets, which in turn would mark the further development priorit directions for borrowing market to improve the efficiency of the national debt strategy of the country.