Теоретичні аспекти державних запозичень у контексті фінансової стабільності України

Abstract

UK: Статтю присвячено розгляду поняття «державні запозичення» як однієї з форм акумуляції фінансових ресурсів до бюджету країни. На основі теоретичних досліджень сформульовано загальне визначення терміна. Розглянуто основні методи державних запозичень, до яких належать процес залучення та умови їх повернення. Визначено форми та інструменти державних запозичень як джерела залучення позикового капіталу на внутрішньому і зовнішньому ринках. Розглянуто поняття «державний кредит». Проведено оцінку сучасного стану розвитку внутрішнього ринку державних запозичень в Україні. Проаналізовано закономірності функціонування сучасного ринку державних цінних паперів. Розглянуто вплив заборгованості на економічне зростання держави в умовах кризи. Надано порівняльну характеристику поглядів учених на державні внутрішні запозичення. Виявлено, що еволюція наукової думки супроводжувалася формуванням позитивного ставлення до інструменту державних внутрішніх запозичень як невід’ємного елементу державної фінансової політики в умовах посткризової економіки.

RU: Статья посвящена рассмотрению понятия «государственные заимствования» как одной из форм аккумуляции финансовых ресурсов в бюджет страны. На основе теоретических исследований сформулировано общее определение термина. Рассмотрены основные методы государственных заимствований, к которым относятся процесс привлечения и условия их возврата. Определены формы и инструменты государственных заимствований как источника привлечения заемного капитала на внутреннем и внешнем рынках. Рассмотрено понятие «государственный кредит». Проведена оценка современного состояния развития внутреннего рынка государственных заимствований в Украине. Проанализированы закономерности функционирования современного рынка государственных ценных бумаг. Рассмотрено влияние задолженности на экономический рост государства в условиях кризиса. Дана характеристика взглядов ученых на государственные внутренние заимствования. Выявлено, что эволюция научной мысли сопровождалась формированием позитивного отношения к инструменту государственных внутренних заимствований как неотъемлемого элемента государственной финансовой политики в условиях посткризисной экономики.

EN: The article deals with the concept of “government borrowing” as a form of accumulation of financial resources in the country's budget. Based on theoretical studies, a general definition of the term is formulated. The basic methods of government borrowing to which the process of attraction and the terms of their repayment belong are considered. Forms and instruments of government borrowing as sources of borrowing capital in the domestic and foreign markets are identified. The concept of “state credit” is considered in the article. The current state of development of the domestic market of government borrowing in Ukraine has been evaluated. The regularities of functioning of the modern government securities market are analyzed. The effect of debt on the economic growth of the state in a crisis is considered. This is a comparative characteristic of scientists' views on government domestic borrowing. It was found that the evolution of scientific thought was accompanied by the formation of a positive attitude to the instrument of public domestic borrowing, as an integral element of public financial policy in a post-crisis economy. The current state of development of the domestic market of government borrowing in Ukraine has been evaluated. The regularities of functioning of the modern government securities market are analyzed. The effect of debt on the economic growth of the state in a crisis is considered. An analysis of the views of scholars of the past and present has shown that the problem of the existence of government bonds is not whether or not to use government loans. Today, research is aimed at solving more complex problems, namely: determining the purpose of attracting credit resources, establishing the size of the state loan and, most importantly, what consequences it will turn for the borrowing state. Therefore, the problem of government credit cannot be clearly understood. However, it is important to maximize the benefits of issuing government bonds and to ensure the efficiency of borrowing. The need for government borrowing is driven by the continued need of the state to attract additional financial resources. Although government securities have become a source of coverage for the budget deficit, such additional borrowing subsequently leads to their use for repayment and maintenance of existing debt. Therefore, any state that has a debt and is forced to service it should adhere to the basic principles and rules, as well as improve the practice of functioning of the government borrowing market for its development in order to minimize costs and risks.