Ініціативи світової фінансової спільноти щодо врегулювання суверенної боргової кризи

Abstract

UK: Суверенні боргові кризи – риса міжнародних ринків капіталу, що періодично повторюється, зокрема, в країнах з ринковою економікою, що розвивається. Однак, на сьогоднішній день не існує всеосяжної міжнародної процедури банкрутства для забезпечення належного розв'язання суверенних боргових криз. У статті досліджено останні зміни, запропоновані МВФ та ООН для забезпечення більш упорядкованого процесу реструктуризації державного боргу; розглянуті основні проблемні аспекти реструктуризації і досвід України в даному питанні. Проаналізовано динаміку сукупного світового державного боргу, суверенного дефолтного боргу в розрізі боржників. Розглянуто детально механізм реструктуризації суверенного боргу (SDRM), розроблений МВФ. Доведено, що пропозиції щодо реструктуризації суверенного боргу слід оцінювати з точки зору їх здатності забезпечити відновлення стійкості боргу за умов поваги принципів ООН. Реструктуризація боргу України та її цінних паперів, прив'язаних до показників зростання ВВП, може позитивно вплинути на процес реструктуризації суверенних боргів у майбутньому.

EN: Sovereign debt crises are a recurring feature of international capital markets, in particular in emerging market economies. To date, however, there is no comprehensive international bankruptcy procedure to ensure proper resolution of sovereign debt crises. The article reviews recent developments proposed by the IMF and the United Nations to ensure a more orderly public debt restructuring process; the key problem issues of restructuring and the experience of Ukraine in this matter are considered. This article analyzes the dynamics of the gross public debt, sovereign debt in default by debtor type. The Sovereign Debt Restructuring Mechanism (SDRM), developed by IMF, has been reviewed in detail. The article clearly demonstrates that proposals for sovereign debt restructuring should be evaluated in terms of their ability to ensure the recovery of debt sustainability and whether they respect the UN principles. Ukraine’s debt restructuring and its GDP-linked securities can have a positive influence on the sovereign debt restructuring process in the future.